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今週、米国債市場は著しい売り圧力に直面しています。投資家は安全資産としてドイツ国債へのシフトを強めており、1989年以来最悪の米国債とドイツ国債の相対的なパフォーマンス格差となっています。ドイツ10年債の利回りが比較的安定している一方、米国債の利回りは大幅に上昇しており、トランプ氏の関税政策が米国債の安全性に対する信頼を揺るがしていることを浮き彫りにしています。

トランプ氏による頻繁な経済混乱は、米国債をリスク資産のように振る舞わせ、投資家をドイツ国債へとシフトさせています。米国を除く世界最大の国債市場であるドイツは、1ヶ月前に利回りショックを経験したにもかかわらず、現在投資家に選好されています。